El Ejecutivo activó una cláusula legal para suspender temporalmente límites al endeudamiento y así atender la compleja situación de caja pública. La medida precede a un ambicioso paquete de reforma tributaria y aumento del gasto, generando recelo en los mercados y críticas de expertos, que advierten impactos negativos en inversión, déficit, inflación y confianza internacional.

Los principales centros de pensamiento económico del país se pronunciaron con preocupación ante la decisión del Gobierno nacional de suspender la regla fiscal, advirtiendo graves consecuencias macroeconómicas.

El pasado 9 de junio, el Consejo Superior de Política Fiscal (Confis) aprobó activar la “cláusula de escape”, suspendiendo la Regla Fiscal por tres años como respuesta a una compleja crisis tributaria y un déficit fiscal que en 2024 alcanzó el 6,8 % del PIB.

Esta medida permitirá al Gobierno elevar temporalmente los niveles de gasto y endeudamiento establecidos desde 2011. Como complemento, se anunció una reforma tributaria que buscará recaudar cerca de $19 billones en 2026, con el fin de financiar el presupuesto y atender el mayor desbalance fiscal proyectado para los próximos años.

La suspensión, sin embargo, ha generado fuertes reacciones en el sector económico. Aunque el Gobierno sostiene que esta flexibilidad es clave para atender obligaciones sociales y fiscales, analistas han expresado su preocupación por el impacto que la medida pueda tener sobre la estabilidad financiera y la confianza inversionista.

Uno de ellos es José Ignacio López G., presidente de ANIF, alertó sobre la caída del 14,7 % en la Inversión Extranjera Directa (IED) durante el primer trimestre de 2025 frente al mismo periodo de 2024.

“Colombia depende en gran medida de los flujos de capital externo. Por eso, mantener la confianza inversionista es clave para la estabilidad macroeconómica del país”, consideró. (Lea en CONtexto ganadero: Fedesarrollo prevé inflación del 4,43 % y recomienda recorte de $28 billones al gasto público)

Añadió que hay un contexto de alta vulnerabilidad fiscal en Colombia y permite evidenciar la creciente zozobra en el país que, a la vez, podría agravar la presión sobre el financiamiento externo.

Mayor déficit

Luis Fernando Mejía, director de Fedesarrollo, calificó la medida como inoportuna y explicó su impacto sobre las finanzas públicas.

“El déficit fiscal alcanzará el 7,5% del PIB”, pronosticó. Señaló que este nivel solo ha sido superado por el registrado durante la emergencia de la pandemia, que llegó al 7,8 %.

En su análisis, “habrá mayor faltante de dinero para que la administración pública cubra sus necesidades”, lo que se traduce en “el segundo más alto de los últimos 121 años de la historia económica de Colombia”. (Lea en CONtexto ganadero: BanRep mantendría tasas y dólar seguiría subiendo: Fedesarrollo)

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Colombia depende en gran medida de los flujos de capital externo. Por eso, mantener la confianza inversionista es clave para la estabilidad macroeconómica del país. 🧩

— ANIF | Centro de Estudios Económicos (@ANIFCO) June 12, 2025

Ajustar el gasto

Por su parte, María Claudia Lacouture, presidenta ejecutiva de AmCham Colombia, expresó con contundencia: “Romper la regla fiscal es una apuesta irresponsable con la economía del país”.

Advirtió que “destruirá la confianza internacional en el país”, lo cual tendrá como efecto un aumento del riesgo país y la caída en la calificación crediticia.

Además, enfatizó que “la medida encarece el financiamiento y afecta la inflación porque la mantendrá alta”. Finalmente, recomendó que “previo a romper la regla fiscal es importante ajustar el gasto público y actuar con austeridad”.