Las ventas externas de Colombia cerraron el tercer mes del año con un alza del 20,9%, pero el dato esconde fragilidades profundas: el impulso vino casi exclusivamente del oro y el carbón, mientras el sector agropecuario retrocedió y la ganadería enfrenta su peor trimestre desde 2020. El analista Óscar Cubillos advierte que la tasa de cambio y la incertidumbre macroeconómica nublan el horizonte para el resto del año.

Las cifras son llamativas a primera vista. Las exportaciones colombianas alcanzaron en marzo de 2026 los USD 5.315,9 millones, con un crecimiento del 20,9% frente al mismo mes del año anterior, según el más reciente informe del DANE.

Sin embargo, detrás de ese titular alentador hay una historia más compleja: el avance no es generalizado, el agro retrocedió y la ganadería atraviesa uno de sus peores momentos exportadores en lustros.

Oro y carbón, verdaderos protagonistas

El grueso del crecimiento de marzo provino de "otros sectores", que creció 149,2 %, impulsado casi en su totalidad por las exportaciones de oro no monetario. A eso se sumó el carbón, cuyas ventas externas se dispararon 107,7 %, dentro de un grupo de combustibles y productos extractivos que representó el 41,5 % de toda la canasta exportadora del país.

Óscar Cubillos, jefe de la Oficina de Planeación y Estudios Económicos de Fedegán-FNG, lo explica de manera directa: “El tema agregado de todas las exportaciones está liderado por petróleo, por el tema de minero energético, y pues el significado es el siguiente: el mundo sigue necesitando petróleo, sigue necesitando energía”.

Hay, eso sí, una señal contradictoria: el volumen de petróleo crudo exportado cayó 17,7% en marzo. El valor sube, pero se vende menos cantidad, lo que sugiere que el crecimiento en ingresos responde más a precios o a cambios en la composición de la canasta que a una expansión real de la actividad.

Agro arrancó bien, pero tropezó en marzo

El panorama agropecuario es más preocupante. Aunque el primer trimestre empezó con dinamismo, marzo marcó un freno: el sector registró una caída del 6,8 % en sus exportaciones, arrastrado principalmente por el desplome del café sin tostar (-29,1%) y del cacao en grano (-92,4%). Ni el buen desempeño del banano ni el del aceite de palma lograron compensar esas pérdidas.

“El primer trimestre fue bueno, sin embargo, uno empieza a hacer ya el análisis enero-febrero-marzo y empieza a haber un desescalonamiento, es decir, hay fragilidad en el tema exportador agropecuario”, advirtió Cubillos.

El analista identifica un factor transversal que explica buena parte de esta fragilidad: la tasa de cambio.

"Hace un año teníamos una tasa de cambio de 4.100 o 4.150 pesos por dólar. Este año hemos llegado incluso a 3.550. (…) La tasa de cambio impacta de manera importante todo el tema rentable", explicó.

Esa apreciación del peso recorta los márgenes de los exportadores, que reciben menos pesos por cada dólar que ingresan. Para sectores con márgenes estrechos, como la ganadería, ese diferencial puede ser determinante.

Peor trimestre desde 2020

En carne y animales en pie, los números no dan tregua. Según Cubillos, este primer trimestre de 2026 ha sido el más difícil desde 2020, golpeado por la doble presión de una tasa de cambio baja y precios internacionales estancados.

A eso se suma una señal adversa desde la política pública: el gobierno nacional ha indicado su intención de restringir las exportaciones de ganado en pie, una medida que el analista califica sin rodeos como "desafortunada".

“No son buenas noticias cuando desde la misma política pública lo que se señala es el tema de restringir exportaciones de ganado en pie”, señaló.

La excepción positiva dentro del sector ganadero es la leche. Las exportaciones lácteas hacia Venezuela y Estados Unidos han mostrado buen ritmo: 2024 y 2025 fueron los años de mayor dinamismo exportador lácteo desde 2009. En 2026 se mantienen los volúmenes, aunque la tasa de cambio erosiona los ingresos reales.

Horizonte incierto para el resto del año

Cubillos no ofrece optimismo fácil para los meses que vienen. El panorama, dice, depende de variables macroeconómicas que el sector no controla: la política monetaria, el nivel de tasas de interés y el comportamiento del endeudamiento público, todos factores que inciden directamente sobre el tipo de cambio.

Para Cubillos, la clave estará en acceder a mercados de mayor valor. “Los países que tengan la posibilidad de exportar a mercados con mayor poder adquisitivo podrán pasar el año de manera importante”, concluyó.